小鹏，悟了？

摘要： 月日港股三大指数涨跌不一恒生指数涨报点恒生科指跌国企指数涨盘面上科网股齐跌内房股普遍高开中资券商股上涨汽车股多数下跌主流方面恒生科技指数开盘后呈震荡走势现涨超持仓股中芯国际华虹半导...

10月18日，港股三大指数涨跌不一，恒生指数涨0.14%，报20106.65点；恒生科指跌0.29%，国企指数涨0.08%。盘面上，科网股齐跌，内房股普遍高开，中资券商股上涨，汽车股多数下跌。主流ETF方面，恒生科技指数ETF（513180）开盘后呈震荡走势，现涨超0.3%，持仓股中芯国际、华虹半导体一度双双涨超3%。隔夜美股，由于业绩超预期...

从低价到增程，小鹏终于向市场妥协了。

今年的很长一段时间，小鹏汽车的销量持续萎靡不振，在新势力销量排行榜中，甚至处于末位。

眼看着理想、蔚来、零跑都找到了自己的救命稻草，迅速恢复生息，而小鹏汽车还始终不得要领。

寻找扭转这一局面的法宝，成了小鹏汽车的当务之急。

直到MONA 03的到来。这款起售价不到12万元的A级纯电车型，让小鹏汽车的销量迅速回暖，创造了连续两个月单月销量超2万辆的佳绩。随后小鹏汽车又趁热打铁，发布了中大型纯电轿车P7+。凭借全系标配高阶智驾、不到19万元的售价，P7+上市两个小时就获得大定订单超3万台。从这两款车型，不难看出，小鹏汽车的低价策略已初见成效。

除了押注低价策略外，小鹏汽车还计划入局增程车市场，以开辟更大的增长空间。

低价策略奏效了

事实上，小鹏汽车创业初始定下的就是低价策略，其首款车型G3 2018年上市时的售价补贴后仅需13.58-16.58万元。

不过，后来小鹏汽车又迅速调整战略，计划进军20万级的中高端市场，

2020年4月，小鹏汽车推出中型纯电轿车P7，售价来到了25万元左右。虽然P7的价格更高，但是其销量仍然超过了G3，在2020年第四季度的销量中，小鹏P7占总销量的65%以上。这也让小鹏汽车对冲高策略志得意满。

2022年9月，小鹏汽车又推出了售价超过30万元的中大型SUV G9。

然而就是这样一款酝酿整整一年的新车，在发布会结束后就被网友吐槽价格过高和产品配置混乱。随后，小鹏汽车虽然紧急修补了这些问题，但G9上市首月的销量也仅有六百余台。

G9的失利引出了小鹏汽车在技术、产品、市场等环节脱节的一系列问题，彼时，小鹏汽车董事长何小鹏向外界坦言，价值观的一致性没做好，导致了严重的组织问题。

在重新修整后，小鹏汽车并未放弃高端战略，分别在2023年6月和2024年1月，推出了售价超过20万元的G6和超过35万元的X9。

起初，小鹏汽车利用这两款中高端车型短暂稳住了销量，去年第四季度每个月的交付量均超2万辆。不过，由于20万以上市场竞争加剧等原因，G6、X9车型后续增长乏力，后来虽然对上述车型进行了降价，但也没能挽回颓势。小鹏汽车今年上半年的累计销量仅有52028辆，月均不足万辆。

彼时，蔚来和零跑的上半年销量分别为87426辆和86696辆，且蔚来和零跑单月销量均已超过两万台。

面对持续萎靡不振的销量，小鹏汽车反思后，决定重新回到性价比上，今年8月和11月，小鹏汽车推出售价不到12万元的A级纯电轿车MONA 03和售价不到19万元的中大型纯电轿车小鹏P7+。

小鹏汽车董事长何小鹏曾提到小鹏汽车的定位在15-30万元之间，其表示小鹏汽车不愿意走低端路线，虽然可以有相当大的规模，但会让用户从价格决定品牌层次。一旦价格被拉下去，规模化后很难形成好的毛利空间。

那么，何小鹏为何会“食言”呢，降价之后难道不会影响到毛利空间吗？其根本还是来自于这两年的“降本增效”。

“过去，小鹏汽车的主要精力在创新，未来一年多时间，我想把方向放在成本。”2023年 季度财报电话会上，何小鹏说。

经过两年的降本，如今小鹏汽车已经实现了全方位降本。

一方面是得益于和大众的合作，小鹏会共享大众全球供应链体系，进而实现造车 成本的进一步降低。

另一方面是小鹏汽车将智能、动力总成、整车 整合到一个大的智能 上，实现了各车型之间最大化的共通共用。 化研发和规模效应帮助小鹏汽车有效降低供应链成本和制造成本。

例如，在电子电气架构方面，小鹏汽车发布驾舱融合的车载计算中心，相比上一代 计算架构，XCCP实现了40%成本节约；同时，小鹏汽车还正在研究CIB+中地板一体压铸技术，该技术或将降低10%-30%的整车制造成本。

这一改变带来的结果是，到2024年年底，小鹏汽车可实现整车PACK成本降低40%-50%；智驾综合研发效率提升30%，XNGP的硬件成本降低50%。

何小鹏表示，有信心到2024年底实现整体成本降低25%的目标，降本措施会使小鹏汽车的毛利率在2024年显著改善，2025年实现收支平衡。

得益于此，最终，小鹏汽车才能够在生命攸关之际，推出低价车型，以抗衡竞争日渐激烈的市场。

智驾是重要角色

除了低价带来的促销作用外，智驾的加持同样至关重要。

小鹏汽车一直以智驾为核心卖点。创业初始就对标特斯拉，试图成为国内智驾的领导者。

在过去几年里，小鹏也凭借智驾在汽车行业中占据了一席之地。

不过，随着华为等众多企业相继发力智驾以及智驾路线变换等原因，小鹏汽车的智驾领先优势已不再凸显。

目前，行业普遍认为，华为和小鹏是智驾 梯队。二者目前已经达成“全国都能开”的目标。

今年2月，问界品牌官宣OTA，优化后的城区智驾领航辅助功能不依赖高精地图，支持城市所有道路、国道、县道、乡道等公开道路，可用路段高达99%。

而在今年7月，小鹏XNGP从“全国都能开” 升级为“全国都好用”，并提出“全国都好用”的三大标准：不限城市、不限路线、不限路况。

可以说，二者在智驾能力上，势均力敌。

此外，像理想、蔚来等新势力车企和上汽、长安等传统车企，都在通过自研或与华为、大疆等供应商合作开发在发力高阶智驾。

面对友商的穷追猛赶，小鹏汽车长期以来的智驾优势已不再凸显。那么，如何将智驾赋能自家车型，进而转化为销量，成了小鹏汽车难题。

何小鹏的判断是，价格是成为撬动两者之间正向循环的关键变量。“我认为过去的时间智能辅助驾驶没有形成客户前三的购车决策的一个重要的原因是太贵。我们看到，高等级智能辅助驾驶比一般仅仅提供ACC的智能辅助驾驶大概要贵五万块钱。而如果只贵一万或者贵两万之内，我们相信高等级智能辅助驾驶甚至无人驾驶会快速占领这个市场。”

上述提到，得益于小鹏汽车持续的降本增效，小鹏汽车智驾综合研发效率有了显著提升，且XNGP的硬件成本也有望降低到50%。

而智驾成本的降低，也为小鹏MONA 03和小鹏P7+搭载高阶智驾提供了基础条件。

基于上述考量，小鹏MONA M03标配有XPILOT辅助驾驶系统，支持自动泊车入位、车道保持等L2级辅助驾驶。而打造全场景智驾系统XNGP的小鹏MONA M03 Max版则预计明年开启交付。

小鹏P7+全系首发搭载小鹏全新一代AI鹰眼视觉方案，据介绍，小鹏P7+首发搭载AI鹰眼智驾方案，800万像素摄像头+HDR技术，从而做到既不依赖高精地图，也不依赖激光雷达，就能实现高速+城市智能辅助驾驶。

低价和智驾相互结合的策略，让小鹏汽车收获颇丰。其中，小鹏MONA M03连续两个月交付量超过10000辆，凭借于此，小鹏汽车9月和10月整体单月交付量接连突破2万辆，分别达21352辆和23917辆，呈现出同环比双增长的态势。而小鹏汽车官宣，截至11月7日24时，小鹏P7+大定达31528台。

进军增程市场

为了寻求增量市场， 销量增长，小鹏汽车还将目标瞄准了增程车型。

在11月6日举办的小鹏AI科技日上，小鹏宣布将推出增程车型，并为此推出了增程汽车的承载体——小鹏鲲鹏 电动体系。其中，“鲲”代表 增程系统，“鹏”代表着小鹏的纯电体系。

据了解，鲲鹏 电动体系基于全域800V高压碳化硅 ，搭载了5C超充AI电池、混合碳化硅同轴电驱、静音增程器等。基于以上技术基础，小鹏鲲鹏 电动体系可使增程车型的纯电续航达430km，综合续航里程超1400km。

对于为何要发布增程车型，何小鹏解释道：“企业如果要走向全球市场，还需要一个新的补能方式，其中就包括增程式混动。另外，一辆车的续航要做到1000公里以上，需要换纯电之外的动力形式来实现。”“增程产品将先在国内推出，后续再推向海外市场。”

在何小鹏看来，“纯电做 电动更容易，因为从纯电到 电动，原来那些东西都是传统的合作伙伴可以做到的，但两者都有很高的技术门槛和难度。”

海通国际研报也指出，增程车型在结构上相比串并联式插电混动更为简单，开发周期更短、成本更低，能有效降低整车制造成本。这正符合小鹏在快速提升销量、降低开发支出的现实需求，使其更具市场竞争力。

在业内看来，增程市场的增长潜力完全符合小鹏对销量的追求。中汽协数据显示，今年1-9月新能源汽车销量同比增长32.5%，其中插混增程车型增幅高达84.2%。乘联会统计数据也显示，前9个月增程式车型的增速是纯电车型的4倍。

盖世汽车研究院分析师指出，无论是当前高压充电技术、充电基础设施建设，还是被视为动力电池终极方案的固态电池都难以在短期内得以落地普及。现阶段，增程式产品多以中型、中大型SUV产品为主，较纯电动的续航、成本都有较强的竞争优势。在二线、三线城市新能源市场扩张发展下，可最大程度上满足用户城市用电、远途油电混用的需求，并推动增程式市场的快速增长。

此前就有消息传出，小鹏汽车首款增程车将是一款大型SUV，以G9为原型车开发，主要针对20万元以上价格带，预计2025年下半年量产。不过，小鹏汽车 并未就有关车型披露进一步信息。

盖世汽车研究院预测，我国增程式乘用车市场或在今年突破百万辆规模，至2026年这一规模将有望进一步扩大至近200万辆。

基于此背景，小鹏汽车推出增程车型，无疑对小鹏汽车的销量起到提振作用。

不过，正是看到增程市场的发展趋势，目前已经有越来越多的车企被曝出将加入到增程阵营，这其中，除了小鹏外，极氪、智己、广汽埃安等车企已经披露将发布增程车型。海外市场上，现代、福特、Stellantis等也都在酝酿推出增程式电动汽车。

这就意味着，随着竞争对手的增多，小鹏汽车试图借增程车型 销量的愿望恐怕不会那么容易实现。