给比亚迪的负债率贴标签？这样的抹黑只能暴露自己的怯懦

摘要： 直播吧月日讯在英超第轮曼联不敌热刺的比赛中费在一次防守中放倒了热刺中场麦迪逊被当值主裁直红罚下前裁判德诺特加拉格尔在采访中谈到此判罚关于这个判罚有很多争论这是裁判做出的选择但我不认...

直播吧9月30日讯在英超第6轮曼联0-3不敌热刺的比赛中，B费在一次防守中放倒了热刺中场麦迪逊，被当值主裁直红罚下。前裁判德诺特-加拉格尔在采访中谈到此判罚：“关于这个判罚有很多争论，这是裁判做出的选择，但我不认为主裁判看清楚了这次犯规，是助理裁判提醒主裁的判罚。

现在，汽车圈的几个人坐下来，话题很难绕开比亚迪。最近在好几个场合都听到关于比亚迪负债率的讨论，主要是关于比亚迪资产负债率过高的讨论。

其实只要是稍微客观一点、对汽车行业也稍微了解一点的人，或者对现代企业财务知识哪怕只有一点粗浅认识的人，对比亚迪的负债率，都不会太当回事儿。

比亚迪的负债率真的过高了吗？2024年上半年比亚迪的资产负债率是77%，如果放在别的某些行业可能确实高了，但在汽车制造业这是一个很正常的水平。

汽车行业的特点是资产重、规模大、周期长，较高的资产负债率可以说是这个行业的共同特点。比如2024年上半年福特的负债率为84%，通用汽车是75%，大众是70%，就连追求财务稳健到了“ ”程度的丰田，资产负债率也有61%。

而且，比亚迪不仅是一家车企，它除了生产新能源汽车和电池，还广泛涉及智能手机、平板电脑、游戏硬件、无人机、3D打印机、物联网、机器人、通信设备等多元化的市场领域，是个不折不扣的高端制造企业。

如果放在全球高端制造业龙头的维度，比亚迪的资产负债率不仅不高，而且还处于一个相对较低的水平，2024年上半年，波音、戴尔、空客、苹果、福特汽车、通用电气，资产负债率都高于比亚迪（下图）。

放在全球高端制造龙头企业当中，比亚迪的资产负债率处于一个相对较低的水平。

当然，相对于吉利、上汽、长城、长安等国内其他主流车企，比亚迪77%的资产负债率确实更高，但需要注意的是，企业在不同发展阶段资产负债率也必然会大不相同。

比如特斯拉2018年的资产负债率就曾高达81%，当时正值特斯拉加大投入的扩张期——上海 工厂就是2018年开工的，这当然推高了特斯拉的资产负债率。

比亚迪目前处于类似的发展阶段，而且从销量增速来看，比亚迪过去两年的增速比特斯拉2017、2018年更快，这必然伴随着产能的大幅提升、渠道的极速扩张、员工队伍的迅速壮大……，这些当然都会推高资产负债率。

如果为了更好看的资产负债率，而不因应市场需求及时扩大投资，那就是重大的战略失误，就必然会错过大好的市场机会！就连人都可能“一旦错过就不再”，更何况稍纵即逝的市场机会？

马斯克和王传福都是当机立断的人，都是高瞻远瞩的企业战略大家，不会犯这样的低级错误！

今年9月13日，比亚迪李云飞发布微博称比亚迪员工总数突破90万，今年前9个月新增员工近20万人，这种快速扩张自然会推高短期内的负债率。

资产负债率当然很重要，但不能孤立地看，而要辩证、 地看！

首先，要辩证地看待资产。很多东西在账面上是资产，而且数额可能还不小，可资产和资产是不一样的。比如，一个新建的工厂，如果不能顺利投产，或者投产了产品也卖不出去，那么这个工厂虽然在账面上是资产，会作为“资产负债率”的分母而继续存在，可实际上它不仅不是一个优质资产，反而可能是一个包袱，在真正清算的时候可能一文不值，就像很多造车玩家在破产之前的很多账面资产一样。

比亚迪的情况是，产能扩张得虽然迅猛但依然供不应求。今年10月比亚迪销量令人目眩地突破了50万辆，高位暴增66.5%，然而据比亚迪一位销售负责人透露，如果产能跟得上还可以多交付10万台！也就是说，比亚迪新建的这些产能，新开发的产品和技术，都是可以立刻转化为销量，进一步提升市场份额，带来巨大现金流的优质资产。

比亚迪近年在国内外加快投资建厂，产能大幅提升，但仍不能满足市场需求。

其次，负债也要辩证地看。债务里有短期有长期，有无息有有息，虽然比亚迪总的负债率较高，但如果只看有息负债其实是 低的。2023年，比亚迪向金融机构的借款也就是有息负债是303亿元，只占总负债的5%；2024年上半年，有息负债进一步降至214亿元，在总负债中只占4%。作为对比，吉利这个比例是19%，上汽是18%，长城是14%。

根据比亚迪2023年年报，总负债里超过90%都是无息负债，主要包括尚未到期的供应商货款、即将支付的员工薪酬、未到期缴纳的税费，以及预收经销商的购车款（在产品交付后会从负债转为收入）等，其中大头是没到期的供应商货款。

如果综合、 地看，2024年上半年，比亚迪的核心财务数据在国内主流汽车厂家中是最健康的。

那是不是说明比亚迪拖欠供应商货款比较严重呢？恰恰相反，根据2023年年报，比亚迪与供应商合作的账期是128天，而上汽是140天，长城汽车是163天。比亚迪与供应商合作的账期在主流车企中是较短的，但谁让比亚迪的业务量那么大，增长那么快呢！2023年比亚迪销量增速是吉利的3.1倍，长城的4.1倍，同一个时期内未到期的供应商货款自然也就是别人的好几倍。

脱离实际经营情况，孤立地谈论负债率是没有意义的。

对于一个大型企业集团，只要有充足的现金流，负债高一点并不可怕。2023年，比亚迪的有息负债是303亿，但同期账上的现金有差不多1200亿——注意，是现金——是有息负债的四倍！事实上，2023年比亚迪的财务费用是-15亿元，也就是说，比亚迪当期的现金利息收入比有息负债的利息支出要多15亿元！

2023年，比亚迪经营产生的现金流入为6100亿元，其中，有3100亿元支付了到期的供应商货款，800多亿元支付了员工薪酬，300亿元缴纳了税费，经营性现金流还有1700亿的净额，这种情况下谈论比亚迪的所谓“债务危机”是不是有点搞笑？

最近关于比亚迪负债率的抹黑言论被一些人津津乐道，其实也不奇怪，因为比亚迪实在是动了太多人的蛋糕了，所以我也建议比亚迪不用太在意——你抢了别人的饭碗，当然就要允许别人骂娘。金灿荣不是说过嘛：“别人混的不好，骂你两句怎么了？”

更何况这种低级的抹黑，于比亚迪实在是无损分毫，只会增加比亚迪每次销量和业绩公布时的流量和关注度；于抹黑者自己，虽可以颇逞一时之快，大出一口鸟气，但同时却也无意中暴露了自己的怯懦和卑劣，无论出于什么目的，实为各位所不取也！

有些厂家，自己卖得好的时候，就趾高气扬不可一世，别人卖得好的时候，不是正视对手的强大，更不去检讨自己在战略或者战术上的失误，而是拿出放大镜，总是试图找出对手作弊的证据以掩盖自己的失败。实在找不到了，面对对手节节攀升的销量现在居然像怨妇一样开始了恶毒的诅咒！下一步是不是要施行陆压道人的绝技，结一草人，点两盏油灯，开坛做法，给比亚迪来个 于无形的最强降头“钉头七箭书”？

可惜啊，这样的邪术现实中并不存在，在当前这么激烈的市场竞争中，没有任何机可投，巧可取， 的正途，是用更先进的技术，更有竞争力的产品，更好的服务去赢得市场。

大家需要知道，比亚迪或许也并非不可被击败，但一定不会被骂倒！（文|青主）